Bermuda Optionen erklärt

Was sind Bermuda Optionen?

Eine Bermuda-Option auch Atlantic Option genannt, ist eine Finanzoption, bei der der Inhaber das Recht hat, die Option zu vorher festgelegten Zeitpunkten vor dem Verfallsdatum auszuüben. Die Bermuda-Option gehört zur Gruppe der Exotischen Optionen, und Optionen im Allgemeinen sind Teil der Derivate.

Was is der Unterschied von Bermuda Optionen zu Amerikanischen und Europäischen Optionen?

Im Gegensatz zu europäischen Optionen, die nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können, und amerikanischen Optionen, die jederzeit vor oder am Verfallsdatum ausgeübt werden können. Bermuda-Optionen sind eine Zwischenlösung in Bezug auf Ausübungsflexibilität. Sie können zu mehreren vordefinierten Zeitpunkte ausgeübt werden. Diese sind beispielsweise monatlich oder vierteljährlich.

Da Bermuda-Optionen eine Hybridform zwischen amerikanischen und europäischen Optionen darstellen. Dies spiegelt sich auch in den Optionspreisen wider, wobei amerikanische Optionen in der Regel die teuersten sind, gefolgt von Bermuda-Optionen und europäische Optionen, als die kostengünstigsten gelten. Mehr Flexibilität hat also immer auch ihren Preis.

Vor- und Nachteile der Bermuda-Optionen

Vorteile

  • Flexibler als europäische, aber unflexibler als amerikanische Optionen
  • Werden außerbörslich mit Anpassungsoptionen gehandelt.
  • Günstigere Prämie als Optionen im amerikanischen Stil, aber teurer als europäische

Nachteile

  • Geringere Liquidität: Im Vergleich zu standardisierten Optionen, insbesondere amerikanischen Optionen, könnten Bermuda-Optionen eine geringere Liquidität aufweisen. Das könnte zu einem breiteren Bid-Ask-Spread führen und die indirekten Handelskosten erhöhen.
  • Kosten: Die Transaktionskosten für exotische Optionen können höher sein, da sie individuell strukturiert sind und spezielle Anforderungen erfüllen müssen.
  • Die zusätzlichen Ausübungszeitpunkte einer Bermuda-Option sind nicht unbedingt die besten Ausübungszeitpunkte.

Beispiel einer Bermuda Option

Angenommen, ein Anleger erwirbt eine Bermuda-Call-Option auf den Aktienkurs der ABC Company mit einem Ausübungspreis (Strike Preis) von 100€ und vordefinierten Ausübungsterminen alle drei Monate. Die Option hat eine Laufzeit von einem Jahr.

  1. Startzeitpunkt (Erstes Ausübungsdatum):
    • Der Aktienkurs von ABC Company beträgt zum ersten vordefinierten Ausübungstermin 110€.
    • Der Inhaber der Bermuda-Call-Option entscheidet sich dafür, die Option auszuüben, da der Kurs über dem Ausübungspreis liegt.
    • Der Inhaber hat jetzt das Recht, die ABC-Aktien zu 100€ pro Aktie zu kaufen.
  2. Zweiter Ausübungszeitpunkt (nach weiteren drei Monaten):
    • Der Aktienkurs beträgt zum zweiten vordefinierten Ausübungstermin 95€.
    • Der Inhaber entscheidet sich, die Option nicht auszuüben, da der Kurs unter dem Ausübungspreis liegt.
    • Die Option bleibt jedoch bis zum nächsten vordefinierten Ausübungstermin gültig.
  3. Dritter Ausübungszeitpunkt (nach weiteren drei Monaten):
    • Der Aktienkurs beträgt zum dritten vordefinierten Ausübungstermin 115€.
    • Der Inhaber entscheidet sich erneut für die Ausübung der Option.
    • Die Option bleibt nun für den verbleibenden Zeitraum gültig, kann aber nicht mehr vorzeitig ausgeübt werden.

Die Bermuda-Option ermöglicht es also dem Inhaber, die Option zu bestimmten vordefinierten Zeitpunkten auszuüben, was ihm eine gewisse Flexibilität bietet. Dieses Beispiel verdeutlicht, wie die Struktur der Bermuda-Option es dem Anleger ermöglicht, auf bestimmte Marktbewegungen zu reagieren, während gleichzeitig die Ausübung auf vordefinierte Zeitpunkte beschränkt ist.

Hier eine Liste aller Exotischen Optionen:

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