Lookback-Optionen: Definition, Funktionsweise und Beispiel

Was sind Lookback-Optionen?

Lookback-Optionen gehören zu der Gruppe der Exotischen Optionen. Sie ermöglichen Investoren, von historischen Höchst- oder Tiefstkursen eines Basiswerts während der Optionslaufzeit zu profitieren.

Anders als bei traditionellen Optionen, bei denen der Ausübungspreis im Voraus festgelegt wird, wird der Ausübungspreis bei Lookback-Optionen rückwirkend anhand der Kursentwicklung des Basiswerts festgelegt.

Es gibt zwei Hauptarten von Lookback-Optionen: Fixed Lookback Options und Floating Lookback Options. Bei Fixed Lookback Options wird der Ausübungspreis als der niedrigste (für Call-Optionen) oder der höchste (für Put-Optionen) Preis des Basiswerts während der Laufzeit festgelegt. Floating Lookback Options verwenden einen durchschnittlichen Preis des Basiswerts während der Laufzeit, um den Ausübungspreis zu bestimmen.

Wie funktionieren Lookback-Optionen?

Lookback-Optionen gibt es in zwei Hauptvarianten: Fixed Lookback Options und Floating Lookback Options.

Fixed Lookback Options: Bei dieser Art von Lookback-Optionen wird der Ausübungspreis retrospektiv als der niedrigste (für Call-Optionen) oder der höchste (für Put-Optionen) Preis des Basiswerts während der Laufzeit festgelegt. Dies ermöglicht es dem Käufer, den Basiswert zum günstigsten historischen Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Floating Lookback Options: Im Gegensatz dazu verwenden Floating Lookback Options einen Durchschnittspreis des Basiswerts während der Laufzeit, um den Ausübungspreis zu bestimmen. Dadurch wird der Ausübungspreis weniger durch einzelne Extremwerte beeinflusst, sondern durch die aggregierte Preisbewegung über die gesamte Optionslaufzeit.

Beispiel einer Lookback-Option

Angenommen, ein Investor erwirbt eine Fixed Lookback Call-Option auf den Aktienkurs eines Unternehmens. Während der Laufzeit der Option erreicht der Aktienkurs mehrmals neue Höchststände. Der Ausübungspreis wird dann auf das historische Höchstniveau festgelegt, was dem Inhaber ermöglicht, die Aktie zu diesem günstigsten Preis zu kaufen und von der Kurssteigerung zu profitieren.

Unterschied zu Amerikanischen und Europäischen Optionen

Lookback-Optionen unterscheiden sich von Amerikanischen und Europäischen Optionen hauptsächlich durch den Ausübungszeitpunkt. Während Amerikanische Optionen während der gesamten Laufzeit ausgeübt werden können, können Europäische Optionen nur zum Zeitpunkt des Verfalls ausgeübt werden. Lookback-Optionen hingegen basieren auf historischen Preisen und haben daher keinen spezifischen Ausübungszeitpunkt wie traditionelle Optionen.

Hier eine Liste aller Exotischen Optionen:

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